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同時，我們還清醒的看到一些市場建設不成功，全球有40多家創業板市場，但是真正發揮好的比較成功的市場并不多。一些市場建設并不成功，未能將創業板市場發展與本國經濟發展和經濟結構內在需求結合起來，主要包括當地經濟發展的動力不足，上市資源匱乏，盲目降低上市門檻，甚至對公司的盈利能力、資產規模不做具體規定和要求，導致大量的垃圾公司進入市場，這樣就影響了市場的整體質量，監管不夠嚴格，市場違法違規行為不斷發生，嚴重挫傷了投資者的信心，交易不活躍，市場對投入者的吸引力減弱，退市制度不夠嚴格，難以實現優勝劣汰等等。這些經驗與教訓都值得我們認真汲取與借鑒。
二是要充分認識創業板市場的投資風險。從國際創業板市場發展來看，創業板以創新型、成長型企業為主要服務對象，市場具有較大的活力，但是創業板市場與主板市場相比風險相對較高。
首先，創業板市場企業大部分處于成長期，成長性是創業板企業的特色，但是成長性企業也具有業績不穩定特點，經營模式和盈利能力還有待于時間的檢驗，對新技術新模式的探索還存在不確定性，上市公司面臨一定的經營風險，不少企業甚至存在失敗和退市的可能。
其次，創業板企業的經營模式、運作管理和市場營銷方式比較特殊，部分公司股權結構不穩定，公司治理不完善，有的還存在對單一客戶技術和專業人員的依賴，經營的持續性和穩定性相對低于主板市場。
另外，創業板企業成立時間較短，股本規模較小，抵御市場風險和行業風險能力較弱，面臨市場操縱、炒作可能性比較高，對此都應該予以高度的重視和關注。創業板市場和主板市場不一樣，有它自己的特色和不同的風險，對這點也應該有充分的認識，有充分的重視。
三是要從我國市場發展的階段性特征出發，加強對創業板市場的持續監管。我國資本市場仍處于新興加轉軌的階段，面臨著特殊的股權結構、投資者結構和股權文化，例如有些上市公司經營行為不夠規范，侵占上市公司利益的現象還不同程度的存在，治理不規范，誠信水平不高，部分投資者投資理念不成熟，風險意識相對不強，法律法規和社會信用環境有待改善，加之市場內部運行機制尚不健全，外部環境日益復雜，在我國創業板市場推出的過程當中，還將可能面臨一些新的風險。因此，要從我國市場的實際出發，逐步完善配套法律制度，信用體系，著力培養健康的市場股權文化，不斷加強持續監管的力度，重點加大對不規范信息披露、侵占上市公司利益等違法違規行為的處置力度，促進創業板市場可持續發展。
四是要從保護廣大投資者的合法權益出發，促進市場參與各方加強對創業板市場風險的認識、理解和防范。投資者是我國資本市場的核心組成部分，創業板市場的成長壯大，離不開廣大投資者的參與和支持，作為一個全新的市場，創業板市場具有主板市場不同的業務模式，盈利特點和功能定位。
從國際經驗看，創業板公司的退市比例也通常大于主板市場，監管部門在著力強化持續監管嚴厲打擊違法違規行為，確保各類市場主體平等參與創業板市場的同時，完善投資者保護的長效機制，推動全社會逐步認同、尊重和維護股東權益的市場理念，使投資者的合法權益得到有效的保護。中介機構要全面落實投資者管理的各項規定，持續做好創業板投資者教育和風險揭示工作，不斷提高提高投資者的風險防范能力。加強對中介機構履行投資者教育職責的監督考核，區分公益性和專業性兩類性質不同的教育內容，逐步形成高效的教育體系。廣大投資者要充分了解創業板企業和創業板市場的特點，通過招股說明書，上市公告書等等認真分析可能存在的風險因素，努力提高風險認知水平，審慎評估自身的承受能力，正確認識客觀預期，理性參與創業板。
尚福林強調，建設一個成功的創業板市場需要大量高質量、創新能力強的上市公司為基礎，需要良好的制度設計來引導，需要嚴格的監管為保障。需要廣大投資者的理性投資為基礎，需要市場參與各方的共同努力與呵護。
此外，尚福林還表示，將以推出創業板為契機，進一步完善多層次資本市場體系。他指出，我國多層次市場體系由主板市場、中小板市場、創業板市場和場外市場構成。要在推出創業板市場的基礎上，繼續完善多層次資本市場的體系，形成一個相互補充、相互促進、協調發展的多層次市場體系，不斷提升資本市場對國民經濟的服務能力。
一是推動創業板市場平穩推出。繼續加強投資者教育和宣傳，不斷提高創業板企業的審核質量，加大對市場交易的監管力度，防范各類風險，加強信息披露監管，大力發展機構投資者，繼續完善各項制度，推動創業板市場健康、可持續發展。
二是繼續推動主板和中小板市場的發展。隨著近年來各項基礎性制度的改革與完善，主板市場的結構和規模發生了很大的變化，今后將繼續吸納符合條件的優質公司上市，推動現有上市公司通過并購重組做優做強，堅持從嚴監管，優化結構，推進創新，培育服務的基本原則。繼續推動中小板健康發展。
三是研究推動場外交易市場的發展。場外交易市場是多層次資本市場的重要組成部分，在服務對象準入條件等方面，與其他層次的市場有著顯著的不同，要充分借鑒各國場外交易市場的發展經驗，從我國非上市股份公司的實際出發，研究和探索建立在中國證監會統一監管下具有中國特色的場外交易市場。
四是積極推動資本市場制度創新。創新是資本市場改革發展的動力源泉，在推出創業板支持創新型企業的同時，也要積極推進資本市場自身制度的創新，在風險可測、可控、可承受的前提下，深化重點領域和關鍵環節的改革，不斷健全資本市場內在穩定機制和風險對沖機制，全力維護市場穩定、健康發展。
尚福林最后強調，創業板和多層次資本市場的建設和發展，是一項長期艱巨的重要任務，因此要深入貫徹落實科學發展觀，尊重市場發展的規律，充分認識新機遇、新挑戰，冷靜分析新矛盾，著力解決新問題。創業板的推出只是萬里長征走出的第一步，今后完善創業板的工作還很多、很艱巨。所以我們要全力以赴做好各項工作，不斷開創資本市場改革發展的新局面，為經濟社會發展全局作出更大的貢獻。 上一頁 [1] [2] |
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